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商业零售1月重点关注超市与购物中心荐股

2019-08-16 17:02:16来源:励志吧0次阅读

商业零售:1月重点关注超市与购物中心 荐 股 2018-12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心看点:

社消增速有所回落,CPI推动必选消费发展,购物中心市场健康2018年11月社会消费品零售总额增速有所回落,同比增长8.1%。

必选消费方面,食品对CPI同比贡献维稳;第三季度超市渠道营收增速(YOY9. 8%)有所增加。可选消费方面,11月份化妆品/黄金珠宝/服装的销售额同比增速分别为6.4%/4.7%/4.9%,环比表现情况各异;Q 购物中心综合指数(比荣枯线高17.1)显示整体市场保持健康向上态势;第三季度百货业态营收(YOY9.0 %)有所回升,连锁行业营收增速(YOY10.4%)较上月有所下降。

零售行业指数上涨,行业整体估值指标处于较低的历史百分位点12月份商贸零售指数下跌 .48%,跑输上证综指(-2.86%),跑赢深证成指(-4.70%)和和沪深 00(-4.05%)。新零售指数下跌2.95%,跌幅小于商贸零售指数。商贸零售各子行业中,超市板块有所上涨,连锁板块、百货板块呈现单月下跌。关注核心组合本月下跌6.09%,年初至今累计下滑1. 5%。CS商贸零售行业PB、PS、PE估值指标均处于较低的历史百分位点,分别为1.10%/28.20%/1.10%。

一月投资建议:重点关注超市与购物中心年末圣诞和元旦双节同庆,门店年底促销活动频繁,12月仍处于传统消费旺季;2019年除夕为2月初,1月将迎来备货过年的季节性消费;考虑整体社消增速仍处于下行周期,子行业方面建议重点关注与必选消费相关的超市渠道,11月CPI环比增速维持在较稳定水平,利好超市同店营收;同时建议关注拥有较高景气度的购物中心,行业指数环比改善超预期。维持推荐组合:家家悦(60 708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),苏宁易购(002024.SZ);建议关注永辉超市(6019 .SH)。

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