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美联储成了又一个向市场投降的央行

2019-10-09 13:06:48来源:励志吧0次阅读

美联储成了又一个向市场“投降”的央行

金投期货3月18日讯,就业、通胀预期均趋好

北京时间本周四凌晨,美联储在3月议息会议后宣布将联邦基金利率维持在0.25%至0.5%的水平,并释放出鸽派信号。此次决议推动市场风险偏好回升,美元受挫而大宗商品几乎全线上涨。有分析人士表示,继欧洲央行[微博]、日本央行连番放水之后,美联储成了又一个向市场投降的央行。

据了解,尽管2月末公布的美国一季度GDP好于预期,但对比去年来看,美国经济正面临增速再度放缓的危险。同时,强势美元对于美国经济的损害也已经引起美联储的注意。因此,有分析人士表示,即便美国2月核心CPI达到了2.3%,美联储今年对于加息仍会维持谨慎态度。

美联储此次决定不加息并不出乎意料,意外的是美联储对决议依据的阐述。申银万国期货研究所副所长张翔对期货表示,就业和通胀率是以往美联储决定升息与否的两大重要参考指标,从美联储此次发布的声明来看,其对于这两项数据并不感到担忧。美联储对劳动力资源利用情况的看法由不足转向增强,乐观情绪明显上升;对于通胀,认为负面因素已经停止进一步扩大。

在看好这两项数据的前提下,美联储此次决定维持利率不变就显得有些缩手缩脚。张翔认为,这种矛盾体现出在当前世界经济整体通缩背景下,美联储对美国经济难以独善其身的深切忧虑。从此次声明内容来看,这种忧虑一方面体现为对企业固定投资增长的预期转向疲软;另一方面体现在美联储明确表示全球经济和金融状况仍然存在风险。

张翔表示,这表明除了就业和通胀,X因素特别是外部发展环境的不确定性,开始成为近期美联储决定升息与否的主要参考因素。相比去年12月,今年3月美联储官员对年利率预测的散点图中枢均出现了不同程度下移。

实际上,这个X因素对美国而言,主要体现在疲软的世界经济、缺乏信心的金融市场、欧洲和日本不断强化的负利率政策将过于抬高美元的避险价值,进而压制美国国内的商品价格,使已经高企的股市加速泡沫化。同时,影响制造业的出口和对外投资收益,使得美国经济复苏动能难以维系。

张翔解释,美联储此次决定不加息,可以为美元略微降温,进而为经济复苏的长跑提供一个喘息的机会,这也符合美联储历来在升息第一年走走看看的决策特色。另一方面,这也表明美联储更希望强势美元体现的是其投资属性,而不是避险属性。

他提醒,就市场而言,美联储关注点的转向,为大宗商品和其他风险资产价格的上涨带来了机会,但同时这也可能成为一个致命的投资陷阱。3月议息会议决议提醒市场在升息预期上要注意X因素,但反过来,只关注X因素,而忽略了美国就业、通胀数据正在好转的现状,进而断言美联储政策近期不会出现变化,也是比较危险的。实际上,如果油价反弹等因素导致通胀加速上行,美联储完全有可能采取出乎市场预料的 雷霆手段。就近期而言,在X因素和通胀指标之间,加速走强的一方才是决定美联储升息可能性的关键因素。综合考虑这些因素及美元的避险价值,预计95点左右是近期美元指数的底部。

对于黄金而言,目前美国增长放缓、通胀走高的格局初显,具备了滞胀的周期特征,这使得黄金的避险、保值功能大放光彩,现货和期货投资者对黄金资产青睐有加。良运期货研发部负责人王伟民表示,截至3月16日,全球最大的黄金ETF基金SPDR总持仓为795.2吨,今年以来累计增持153吨,录得自2010年二季度以来的最佳表现。同时,CFTC和上期所公布的持仓报告也显示期货基金正在做多黄金,这意味着未来一段时间,金价或有不俗的表现。

此外,受鸽派声明及美元走弱的提振,昨日有色金属也明显走强。光大期货有色金属研究总监徐迈里表示,就铜而言,其金融属性及基本面会对其价格产生一定支撑,近期铜价维持振荡的可能性较大

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